工業(yè)和信息化部（下稱工信部）7月11日對(duì)全國(guó)2011年18個(gè)工業(yè)行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能企業(yè)名單、落后生產(chǎn)線（設(shè)備）及產(chǎn)能進(jìn)行了公告，其中造紙業(yè)淘汰819.6萬(wàn)噸，涉及599家企業(yè)。
此次工信部最終公布的結(jié)果較上次增加了75萬(wàn)噸，增幅達(dá)10%。我們認(rèn)為，無(wú)論是從絕對(duì)量，還是從淘汰量占行業(yè)產(chǎn)能比來(lái)說(shuō)，造紙落后產(chǎn)能淘汰都是超預(yù)期的。820萬(wàn)噸約占造紙業(yè)總產(chǎn)能的8%，如果減去不受淘汰影響的銅版紙、白卡紙以及新聞紙等產(chǎn)能，淘汰量約占總產(chǎn)能近10%。
值得注意的是，目前國(guó)內(nèi)銅版紙、白卡紙以及新聞紙基本已完成整合，這三大行業(yè)企業(yè)的設(shè)備基本都是全球最先進(jìn)的設(shè)備，因此這三大行業(yè)基本不受落后產(chǎn)能淘汰的影響。根據(jù)對(duì)淘汰的區(qū)域及公布企業(yè)的名單分析，我們認(rèn)為，此次淘汰最為受益的三大行業(yè)是箱板瓦楞紙、生活用紙及文化紙。
我們認(rèn)為，如果對(duì)于落后產(chǎn)能的淘汰執(zhí)行到位，紙張市場(chǎng)有望于2012年起進(jìn)入景氣上升期。該論斷主要依據(jù)以下三點(diǎn)：
首先，今年造紙業(yè)落后產(chǎn)能淘汰超預(yù)期，我們認(rèn)為紙張市場(chǎng)供求關(guān)系已進(jìn)入逐步改善期。
其次，由于歐美需求較預(yù)期差以及全球大宗商品價(jià)格下降的影響，目前來(lái)看木漿價(jià)格上漲的可能性較小，制約行業(yè)盈利的主要因素正在改變。
再次，隨著行業(yè)間并購(gòu)行為的增加，我們認(rèn)為造紙業(yè)的集中度有望進(jìn)入快速上升期。預(yù)計(jì)未來(lái)五年，前十大企業(yè)合計(jì)市場(chǎng)份額有望達(dá)到40%～50%，前二十大企業(yè)則有望達(dá)到50%～60%，行業(yè)有望初步完成整合。而隨著行業(yè)集中度的提升，我國(guó)造紙企業(yè)將獲得久違的議價(jià)能力，行業(yè)盈利能力將大幅提高，因此預(yù)計(jì)未來(lái)幾年內(nèi)我國(guó)造紙業(yè)將有質(zhì)的改變。 |
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